央行果然说到做到，市场对政策的推断也没有落空。昨日央行再度定向发行票据，而这一次的主要对象，的确换成了二季度新增贷款的新主力———股份制商业银行和城市商业银行。据悉，四大行中只有中行和建行成为定向发行的对象，不少被定向的银行都是首度“入围”。

　　这一消息打破了市场投资者本已岌岌可危的心态平衡，上午还基本均衡平稳的银行间债券市场中午过后立刻变了脸。前天还备受追捧的短期债券到昨天下午买盘明显萎缩，抛盘迅速增加。回购市场的资金面也骤然感觉到了些许紧张气氛，正回购的需求方明显增多。昨天的股票市场也颇为配合，全天放量下跌84个点。背后的理由，除了大秦铁路IPO发行占用大量资金之外，无非还是本周末加息的传言动摇了市场的信心。

　　历史总是不断地被重复，债券市场又到了这样一个关键时期。紧缩性的货币政策就在眼前，几乎所有的投资者都明白这只是一个时间问题。但是由于政策的可预见性偏低，紧缩性政策的内容和推出的时间都难以在投资者中达成共识，使得市场往往会在紧缩性政策实际推出前，处于迷惘和惊恐交织的边缘。这一时期的债券市场特征表现为流动性明显降低、成交量大幅下跌、价格波动幅度扩大。而等到政策一旦明确，反倒会让投资者心态安定下来，有利于市场走稳甚至反弹。

　　而当下，市场就在等着那一只鞋快点落地。大规模的发行央票和有针对性地定向发行已经为投资者所共识，接下来就等着刚性的紧缩性政策出台。按照以往的经验，越是言之确凿的加息传言到最后越容易落空，因此本周末加息的可能性倒真是不大。不过，这个周末之后不知道又会有什么新的传言出来，而投资者也不知道还要度过多少个这样惴惴不安的双休日。